第14章 不明觉厉的“成长股”（下） (第1/3页)
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在本文的上篇（不明觉厉的成长股，你了解多少（上））中，我们探讨了成长股的定义、行业特征、常见筛选指标、投资关注点、估值方法等。
在今天的下篇中，我们将继续探讨：
什么样的成长股公司更可能拥有相对持续的增长逻辑？
如何通过指数基金一键打包优质成长股？
以及A股成长和价值风格的轮动规律等内容。
一、成长股的长期增长逻辑
我们在前文中提到过，成长股追求的是业绩为王，所以要保持股价上涨的动力，最根本的就是要维持公司业绩的长期可持续增长。
但是，投资者在判断公司价值时，往往过度专注于对历史业绩进行财务分析，把近几年业绩高增长的公司认为是优质的成长股公司。
这种思路其实很可能造成误判，因为过去不代表未来，如果公司的发展存在向上的瓶颈，那么其实现在增长得越快，就有可能越早达到瓶颈期。
另外，人人都能看到的历史高增速，很有可能也会带来过高的估值，侵蚀了未来的上涨空间；而真正大级别的投资机会，反而常常是不完全具有确定性的长期逻辑，是一种“模糊的正确”。
所以，我们不仅要关注肉眼可见的历史增速，更要注重通过有深度的研究分析，判断相关公司的长期增长逻辑如何、未来成长潜力有多大。
具体来说，我们可以从以下几个方面对成长型公司的长期增长逻辑进行分析：
（一）行业空间
增速是中期的，而行业空间是长期的，在市场规模持续增长的行业中，更容易出现有长期增长潜力的公司。
行业的市场规模增速，对于身处其中的公司来说是一个非常重要的增长逻辑。
这是因为，当所处行业的市场规模处在高速增长阶段时，一家公司只要能够守住自己在这个行业里既有的市场份额，就能获得至少等同于行业增速的业绩增长。
这样的行业，就是一条“长坡厚雪”的赛道，小雪球只要稳稳地向前，就能自然地越滚越大。
行业规模的增长一般可以分为两种：
1、人群渗透率的提升
所谓“人群渗透率”，指的是潜在的市场需求有多大比例被开发了出来。
所以，人群渗透率的提升，就意味着这个行业的消费人群占总人口的比例提升。
这是一个比较
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